能交给 Qovest 的是粗读与摘录，必须留在研究员手里的是假设推演。判断线不在材料长短，而在这一步是否产生新的判断：翻公告定位、抄数字和页码、按口径归档，这类动作出错后对着原文一眼能看出来，适合交给工作台；把增长归因到哪条业务线、这条结论能不能支撑估值，错了要过几天才暴露，这类动作留在人这边更省时间。

建议把财报阅读切成粗读、摘录、推演三段，只把前两段交给工作台：粗读负责定位与筛选，摘录必须带材料名、页码或段落位置和原文数字，推演由研究员保留假设并记录被推翻的理由。判断依据是三步：是否需要外部信息、是否含未公开判断、出错后能否被快速发现。摘录不可核对时，交出去的时间会在重做里还回来，所以先小批试跑，逐条打勾后再扩大范围。

把当前的财报阅读流程拆成三段

三段划分的标准只有一条：这一步是否产出新的判断。只搬运、不改写的动作归入粗读和摘录；需要权衡、归因、下结论的动作归入推演。按这条线切，切完就能看见时间实际花在哪一段。

• 粗读：翻目录与章节标题，扫营收、毛利率、经营性现金流、分部数据、风险提示、关联交易与后续事项，决定哪几页要细看。产出是一张“要看的页”清单，不是结论。
• 摘录：把关键句、数字、口径（合并或母公司、同比或环比、扣非或未扣非）连同页码抄进笔记。产出是可回查的原文条目。
• 推演：提出假设、找反例、写出结论与前提条件。产出是带支持材料和推翻条件的假设记录。

时段要自己量，不要凭印象。建议连续记一周，以半小时为颗粒，只记“当时在做哪一段”，不记情绪评价。常见的结构是粗读与摘录占去大块连续时间、推演被挤到下班前的零碎时段；这个结构是否成立，用自己那一周的记录确认。如果记录显示推演反而占了整段时间，说明材料筛选本来就不该交给工具去猜，先回头改粗读规则。

找出可交出去的段落与必须留下的段落

分工线不靠“工具强不强”来画，靠三个问题：需不需要外部信息、涉不涉及未公开判断、出错后能不能快速发现。三个问题都偏向“能”的动作，可以先交出去跑。

表里“可交出”的动作也不是无人值守：第一次只放两三份材料，核对通过再放量。判断类动作整体交出去，通常会把时间从“写”转移到“改”，改的比重往往不比自写低，这正是交出去反而更费时间的来源。

粗读交给工作台、推演接回来时，中间需要一张交接单，否则接手的人要从头翻一遍。

【交接单】
批次：
材料清单（文件名 / 公告编号 / 报告期）：
粗读结论：值得细看的位置（页码或章节）
已摘录条目数 / 摘录表位置：
未解决问题（需要外部信息或人工判断的）：
口径待确认项：
接手人 / 交接时间：

让工作台输出带出处的摘录并逐条核对

摘录能被复核，前提是每一条都能指回原文。字段少一点没关系，缺材料名或缺位置就等于没摘。下面是一份可直接套用的摘录结构，字段名可以替换，但材料名、位置、原文、数字四组不能省。

材料名：XX公司2025年半年度报告
位置：第12页 / 主营业务分析 第3段
原文：（可复制回原文件的连续字符串，不改写）
数字：
  - 项：营业收入
    值：待填
    单位：元
    口径：合并
摘录工具：qovest / run-id
核对：未核对

核对时逐条打勾，没打勾的条目不许进推演表。三个判废条件：原文列出现改写或用省略号替代原文；数字列缺单位或缺口径；位置只写到章节名而没有页码或段落序号。把这三条写进给工作台的提示词，缺项时要求输出“缺项”，不要补全。

任务：从给定材料中摘录与经营情况相关的原文条目。
约束：
1. 每条必须给出材料名、页码或段落位置、原文连续片段；
2. 数字必须带单位与口径（合并或母公司、同比或环比、扣非或未扣非）；
3. 任一项无法确定时输出“缺项：字段名”，不要推测；
4. 不改写原文，不在摘录中给出结论。

验证方式很直接：随机抽三条，按位置回原文比对，能对上说明格式可用；对不上就回头改提示词，而不是在结果上手工修补，手工修补会让下一批摘录继续带着同样的缺项。

推演阶段保留人工假设并记录被推翻的理由

推演交给工作台的只是材料整理，假设的所有权仍然在研究员。初始假设自己写，工具负责把支持材料和待验证项摆齐。假设记录至少四个字段，缺一个就会出现结论变了却没人知道为什么。

• 初始假设：一句话，可被证伪。
• 支持材料：指向已打勾的摘录条目，不写“见财报”这类模糊指向。
• 推翻理由：什么条件下这条假设不成立。
• 修改时间：谁在什么时候改的，改前是什么。

假设ID：H-007
初始假设：收入增长主要来自 A 产品线的销量增加
支持材料：
  - 摘录 E-021（半年报 第12页 第3段）
  - 摘录 E-034（中标公告，公告编号待填）
待验证：单价是否同步下降
推翻条件：若下一期数据显示 A 产品线单价降幅大于销量增幅，则量增判断不成立
当前状态：待验证
修改记录：
  - 时间：待填 / 修改人：待填 / 变更内容：初稿

把推翻理由单独成一栏，是为了防止假设被悄悄改写：工具重跑或换一版提示词后，旧假设不原地覆盖，只新增一条修改记录。每次更新检查两件事——每条支持材料能否指回一条已打勾的摘录，每条推翻条件能否用一个可查的指标判断。指不回去的，先补摘录再谈推演；推翻条件写不出可查指标的，这条假设先标为待定，不要写进对外结论。